Wird Draghi die Finanzmärkte mit Liquidität befeuern?
In Jackson Hole kommen jährlich die Spitzen der internationalen Geldpolitik und Finanzwelt in den Bergen von Wyoming zu einem Meinungsaustausch zusammen.
Der Präsident der Europäischen Zenralbank, Mario Draghi hat sich dabei besorgt über die Entwicklung der Inflationserwartungen im Euroraum geäußert. In Jackson Hole sprach er von einem „Rückgang über alle Horizonte“. Große Beachtung hat auch gefunden, dass der EZB-Präsident angesichts des schwachen Wirtschaftswachstums mehr öffentliche Ausgaben befürwortet. Expansive Geldpolitik bleibt als wesentlicher Treiber bestehen.
Auswirkungen der geopolitischen Entwicklung sind nicht zu unterschätzen.
Die Entwicklung der Frühindikatoren für die Wirtschaft (IFO) und den Konsum (GFK) neigen zur Schwäche. Auch in der Eurozone sind Bremsspuren offensichtlich, insbesondere bei der Industrieproduktion (Quelle: Markit). In der Eurozone kommt die EZB nicht mehr an einer bedeutend expansiveren Geldpolitik vorbei, dies sollte einen Rückzug der US-Notenbank aus der expansiven Geldpolitik mehr als kompensieren.
Gewöhnungseffekte mit positiven Impuls für die Kapitalmärkte
Es ist auch ein Gewöhnungseffekt im Bezug zu der Ukrainekrise zu beobachten. Negative Schlagzeilen tangieren die Finanzmärkte nicht mehr und kurzfristig kann eine Annäherung zwischen den Präsidenten Russlands und der Ukraine, bei gemeinsamen Gesprächen um Auswege aus der schwierigen Krise zu finden, weitere positive Impulse für die Aktienmärkte liefern.
Attraktive Investitionsgelegenheiten im derzeitigen Umfeld
Investmentchancen ergeben sich in diesen Umfeld primär in Wachstumsmärkten, die nicht von einer negativen zyklischen Entwicklung betroffen sind. Große und kapitalstarke Unternehmen aus der Gesundheitsbranche mit führenden Positionen in ihren Geschäftsfeldern sind dabei zu bevorzugen.
Besondere Gelegenheiten ergeben sich dabei zusätzlich, wenn gemäß unseren Einzelwertselektionsprozesses neue wesentliche Werttreiber für Unternehmen ergeben.
Bilfinger Berger ein international tätiger Engineering- und Servicekonzern für Industrieunternehmen, Energiewirtschaft und Immobilien, hat kürzlich wiederholt eine Gewinnwarnung vermeldet. Während beim operativen Ergebnis (Ebita) derzeit ein Rückgang von 16% zum Vorjahr erwartet wird, ist der Kurs in der Spitze deutlich um 40% gefallen. Diese Übertreibung im Kursverlauf sorgt für eine attraktive Bewertung des Unternehmens. Die Dividendenrendite liegt derzeit bei über 5%. Einen Vertrauenbeweis liefert der neue Interims-Chef. Herbert Bodner hat für fast eine Million Euro Aktien des Konzerns erworben. Das ist ein deutliches Signal und zeigt großes Vertrauen in die Geschäfts-entwicklung. Der Umbau des Konzerns stärker hin zu Dienstleistungen gehe währenddessen uneingeschränkt weiter, und durch die wiederkehrenden Serviceeinnahmen mit einer ansehnlichen Ausschüttung an die Investoren.
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